基建出资增速企稳上升：2023年1-12月份，广义基建出资增速为8.24%，增速环比上升0.28pct，基建出资增速企稳上升。基建详尽区分领域中，电力、热力、及水的出产供给出资同比增加23.0%，较上月下降1.4pct；交通运输、仓储和邮政业出资同比增加10.5%，较上月下降0.3pct；水利环境公共累计增速较上月上升1.2pct至0.10%。2024年一季度，稳增加方针连续，万亿元国债完结，PSL重启，专项债提早批次的发行额度行将落地，估计基建出资的增速在一季度可能会坚持较快增速。

　　地产出资和出售继续承压，新开工降幅收窄，竣工增速略有下滑：1—12月份，全国房地产开发出资110913亿元，同比下降9.6%，降幅较1-11月扩展0.2pct；1—12月份，商品房出售面积111735万平方米，同比下降8.5%，降幅较1-11月扩展0.5pct；房子新开工面积95376万平方米，同比下降20.4%，降幅较1-11月收窄0.8pct；竣工面积99831万平方米，增加17.0%，增幅较1-11月下降0.9pct。展望2024年，房企的出资志愿和新开工的节奏首要受出售康复状况的影响，随同方针的进一步放松和落地，商场对商品房出售的预期将有所改善，出售的复苏将带动出资和新开工拐点的呈现。关于竣工来说，虽然存量项目的竣工作业将逐渐完结，但估计2024年保交楼方针将继续推动，竣工增速估计依然能坚持安稳增速。

　　中心重启PSL，“三大工程”建造加快布局：1月2日，依据央行公告显现，2023年12月，国家开发银行、我国进出口、我国农业开展净新增典当弥补借款（以下简称“PSL”）3500亿元，PSL时隔一年正式重启。本轮重启为央行第三轮PSL投进，月度新增3500亿元，单月投进金额到达前史第三水平，投进力度较大，有助于合作“适度发力、提质增效”的财政方针和“灵敏适度、精准有用”的货币方针构成方针组合拳，估计2024年将继续投进，坚持经济稳增加基调不变。依据前两轮PSL的前史投向，结合日前举行的中心经济作业会议，咱们猜测此轮PSL将大多数都用在支撑“三大工程”建造。因为城中村改造和保证房建造项目均已被归入专项债支撑规模，叠加此次PSL正式重启，“三大工程”建造财物金额来历将进一步拓展。

　　“稳增加”将使修建央国企获益：到1月18日，修建指数动态PE/PB分别为8.10/0.71倍，在曩昔10年的前史分位点为0.59%/0%，修建职业估值处于前史中低位水平，有望获益于我国特色估值系统的构建。展望一季度，出口和消费复苏弯曲，人民币对美元汇率压力较大，地产职业去库周期较长，稳增加基调有望连续。万亿元国债、提早批专项债将为基建带来增量资金，有利于水利工程等传统基建项目的提速，PSL重启将拓展三大工程建造财物金额来历，有助于出资修正向上，带动房建、装修装修等地产产业链需求连续开释。引荐我国铁建（601186.SH）、我国修建(601668.SH)、我国中铁(601390.SH)、我邦交建(601800.SH)、我国电建(601669.SH)、我国能建(601868.SH)、我国中冶(601618.SH)、我国化学（601117.SH）等。主张重视山东路桥（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、规划总院（603357.SH）等。